Что такое IRR инвестиционного проекта, как его правильно рассчитать и почему он так важен?
Приветствую! Продолжаем цикл статей о предварительной оценке инвестиций. И сегодня мы поговорим об IRR инвестиционного проекта – методе, который используют почти все инвесторы.
Чем мне нравится IRR? Тем, что позволяет сравнить между собой несколько инвестпроектов с разными сроками и разными суммами вложений. Причем, все исходные данные обычно доступны инвестору еще на этапе принятия решения.
Сложные формулы не понадобятся – все расчеты за пару секунд делаются в Excel.
Если инвестиции включают процентные отчисления, тогда сумма наращивается за счёт доходности с вложенных денег. Поскольку это не учитывает формула, внутренняя ставка доходности отнюдь не отражает реальной совокупности затрат.
IRR — определение и как рассчитать в Excel?
- Чтобы выбрать более привлекательный вариант из нескольких инвестиционных проектов. Чем выше рассчитанная величина IRR – тем выгоднее вариант.
- Чтобы определить оптимальную ставку кредита. Если инвестор планирует привлекать заемные средства, то размер процента по кредиту должен быть меньше значения ВНД. Только в этом случае заемные средства принесут добавочную стоимость.
Попробуем вычислить IRR (что это такое и как рассчитать эту величину вручную вам уже известно) посредством встроенной функции ВСД. Предположим, у нас есть данные на 9 лет вперед, которые занесены в таблицу Excel.
Преимущества и недостатки подходов в расчетах примерной внутренней нормы по доходности
Определение величины внутренней доходности (ВНД) не сможет предсказать реальный размер последующего дохода по вкладу. На него влияет ситуация на макро- и микрорынках, которая не учитывается в формуле расчета ВНД. Внутренняя норма дохода относительный коэффициент, он необходим только для расчета %, когда схема неприбыльна.
Если инвестиции включают процентные отчисления, тогда сумма наращивается за счёт доходности с вложенных денег. Поскольку это не учитывает формула, внутренняя ставка доходности отнюдь не отражает реальной совокупности затрат.
Внутренняя норма доходности (IRR) — что это такое, формула и расчет — Тюлягин
- MIRR — ВНД инвестпроекта;
- COFt — вложение денег за определённый период;
- CIFt — поступление денег;
- r — % дисконтирования, представляющий средневзвешенную стоимость бизнеса;
- d — ставка реинвестиций;
- n — число периодов.
Формула позволяет точно рассчитать все благодаря тому, что учитывает вероятность реинвестирования полученного от проекта дохода по ставке дисконтирования. Если применить Excel, трудоемкость вычислений существенно понижается – для этого нужно использовать функцию MIRR (или МВСД).
Решение методом последовательных приближений
Прежде всего, придется перейти на язык функций. В таком контексте под IRR будет пониматься такое значение доходности r, при которой NPV, будучи функцией от r, становится равна нулю.
Иными словами, IRR = r такому, что при подстановке в выражение NPV(f(r)) оно обнуляется.
Теперь решим сформулированную задачу методом последовательных приближений.
Под итерацией принято понимать результат повторного применения той или иной математической операции. При этом значение функции, вычисленное на предыдущем шаге, во время следующего становится ее же аргументом.
При решении задачи r1 и r2 выбираются таким образом, чтобы NPV = f (r) внутри интервала (r1, r2) меняла свое значение с минуса на плюс или наоборот.
Таким образом, имеем формулу расчета показателя IRR в виде выражения, представленного ниже.
Из нее следует, что для получения значения IRR требуется предварительно вычислить ЧПС при разных значениях %-ой ставки.
Между показателями NPV, PI и СС имеется следующая взаимосвязь:
IRR: формула расчета, экономический смысл
- Под значениями понимается массив или ссылка на ячейки, которые содержат числа, для которых необходимо подсчитать ВСД, учитывая все требования, указанные для этого показателя.
- Предположение представляет собой величину, о которой известно, что она близка к результату IRR.
IRR – сокращение от английского термина Internal Rate of Return. На русский этот показатель переводится как «внутренняя норма доходности» (или ВНД). Тот же термин часто называют внутренней нормой рентабельности.
